Ble Fydd Cronfeydd Byd-eang yn Rhuthro Os bydd y Gronfa Ffederal yn Torri Cyfraddau Llog?

Mae gêm polisi ariannol sy'n effeithio ar y farchnad fyd-eang yn croesawu "gwestai digroeso" annisgwyl. Cwblhaodd melin drafod graidd Trump, Stephen Milan, gadarnhad cyngresol ar gyflymder prin, daeth yn aelod o Fwrdd Llywodraethwyr y Gronfa Ffederal yn gyflym, a chymerodd ran uniongyrchol yn y bleidlais ar y rownd hon o benderfyniadau cyfradd llog. Mae hyn nid yn unig yn newid personél syml, ond hefyd yr achos mwyaf dramatig o Fwrdd Llywodraethwyr y Gronfa Ffederal yn cymryd ei swydd mewn 90 mlynedd. O enwebu i bleidleisio, roedd y broses gyfan bron heb glustogi. Roedd ei ymddangosiad yn ysgogi'n llwyr batrwm ansicr y cyfarfod cyfradd llog.

Mae cyfarfod cyfradd llog presennol y Gronfa Ffederal wedi mynd y tu hwnt i drafodaeth dechnegol yn unig ynghylch a ddylid torri cyfraddau llog, ac mewn gwirionedd mae wedi esblygu i fod yn gêm bwysig sy'n cynnwys y cydbwysedd cain rhwng annibyniaeth banc canolog, pŵer gwleidyddol, a disgwyliadau'r farchnad. Pam ddylem ni roi sylw i hyn? Yn y bôn, bydd cyfeiriad polisi ariannol yn cael effaith sylweddol ar benderfyniadau dyrannu asedau a gwerthoedd cyfoeth gwirioneddol pob cyfranogwr yn y farchnad. Mae'n ymwneud nid yn unig â stoc, cyfnewid tramor, ac elw blaendal, ond mae hefyd yn effeithio'n anuniongyrchol ar yr amgylchedd cyflogaeth a chostau ariannu. Gellir dweud hyd yn oed bod cysylltiad agos rhwng pob agwedd ar ein bywydau.

Nesaf, gadewch i ni siarad am y materion mwyaf pryderus yn ddiweddar. Sawl pwynt sail fydd y Gronfa Ffederal yn torri cyfraddau llog yn y cyfarfod hwn? Ai toriad o 25 pwynt sail ydyw neu doriad mwy ymosodol o 50 pwynt sail? Pam mae gweinyddiaeth Trump yn pwyso am doriad yn y gyfradd? Os bydd y toriadau mewn cyfraddau llog yn dod i'r amlwg mewn gwirionedd, a all y marchnadoedd aur a chyfranddaliadau A-agor sianel barhaus ar i fyny?

Gadewch i ni edrych yn gyntaf ar hanfodion yr economi. Mae'r data economaidd presennol yn yr Unol Daleithiau yn cyflwyno patrwm dwyochrog bron. Ar y naill law, mae'r farchnad swyddi wedi arafu'n sylweddol, gyda chyflogaeth nad yw'n fferm ond yn cynyddu erbyn 22000 ym mis Awst, ymhell islaw'r disgwyliadau, a'r gyfradd ddiweithdra yn neidio i 4.3%. Mae hyn nid yn unig yn lleddfu ysgafn, ond hefyd yn arwydd posibl bod y momentwm economaidd yn gwanhau. Ar y llaw arall, mae chwyddiant yn parhau i fod yn uchel, gyda CPI yn codi 2.9% flwyddyn ar-flwyddyn ac yn parhau i weithredu uwchlaw targed polisi 2% y Gronfa Ffederal. Yn y cyd-destun hwn, mae'n ddiamau a fydd gweithredu toriadau mewn cyfraddau llog yn gwaethygu pwysau chwyddiant wedi dod yn gwestiwn sy'n ysgogi'r meddwl.

Gan y gallai toriadau mewn cyfraddau llog ddod â risgiau chwyddiant, pam mae galwad mor gryf o hyd am doriadau cyfraddau llog yn y farchnad? Mae hyn mewn gwirionedd yn cynnwys rhesymeg gyllidol ddyfnach a realiti gwleidyddol y tu ôl iddo.

Yn ei hanfod, mae hyn yn ymwneud â chynaliadwyedd cyllidol ac ystyriaethau gwleidyddol. Mae maint bond trysorlys yr Unol Daleithiau wedi bod yn fwy na 37 triliwn o ddoleri. Bob 25 pwynt sail o ostyngiad yn y gyfradd llog, gellir arbed y gwariant llog blynyddol bron i 100 biliwn o ddoleri. Mae'r pwysau cyllidol hwn, ynghyd â'r etholiadau canol tymor sydd ar ddod, yn gwneud hybu twf a sefydlogi cyflogaeth yn flaenoriaeth polisi. Mae perfformiad economaidd a thuedd etholiad bob amser wedi'u cysylltu'n agos. O dan y cefndir hwn, mae polisi ariannol yn anochel yn croestorri â realiti gwleidyddol.

Mae penodiad Stephen Milan yn aelod o Fwrdd y Gronfa Ffederal ar hyn o bryd yn cymhlethu'r amgylchedd gwneud penderfyniadau polisi ymhellach. Fel cynghreiriad allweddol i Trump, mae'n debygol o gefnogi polisïau lleddfu hyd yn oed yn fwy. Ynghyd â chyfres o sylwadau cyhoeddus a sibrydion am newidiadau personél sydd wedi rhoi pwysau ar y Gronfa Ffederal, mae'n destun pryder bod annibyniaeth polisi ariannol a gwneud penderfyniadau technegol yn wynebu heriau digynsail. Os bydd y Gronfa Ffederal yn penderfynu cychwyn cylch torri cyfradd, bydd ei effaith yn llawer uwch na'r addasiad polisi sengl, ac mae'r farchnad yn gyffredinol yn disgwyl o leiaf ddau doriad cyfradd eleni. Gall hyn sbarduno tuedd wanhau yn doler yr UD a sbarduno cyfalaf byd-eang i'w ailddyrannu.

Yn erbyn y cefndir hwn, pa asedau fydd yn elwa gyntaf? Aur sydd wedi cymryd yr awenau wrth ymateb. Ar hyn o bryd, mae wedi mynd y tu hwnt i 3700 o ddoleri yr Unol Daleithiau/owns, ac mae lle o hyd ar gyfer y dyfodol. Disgwylir i farchnad stoc yr Unol Daleithiau gael hwb yn y tymor byr, ond mae angen inni fod yn effro i'r risg o alwad yn ôl ar ôl ei gwireddu. Mae'n bosibl y bydd marchnad stoc Hong Kong ac A-farchnad gyfrannau'n arwain at ddychwelyd cyfalaf tramor. Efallai y bydd technoleg ynni newydd a sectorau eraill a ffefrir gan dramor yn arwain y gwaith o adlamu. Yr hyn sy'n haeddu sylw mewn gwirionedd yw'r meysydd hynny sy'n sensitif iawn i gyfraddau llog, wedi'u haddasu'n llawn ac sydd â chymorth busnes, cyffuriau arloesol, lled-ddargludyddion, stociau Hong Kong, y Rhyngrwyd a sectorau eraill, y disgwylir iddynt ddod yn rymoedd blaenllaw yn y cylch lleddfu.

Waeth beth fo canlyniad y penderfyniad polisi ariannol hwn a ragwelir yn fyd-eang, nid yw'r farchnad byth yn brin o anweddolrwydd, ac mae buddsoddwyr gwirioneddol graff yn aml yn cynllunio ymlaen llaw yn bwyllog cyn i'r gwynt ddod yn amlwg. Nid yw cyfleoedd byth yn aros i'r rhai sy'n petruso, dim ond trwy feddwl yn rhesymegol a chynllunio ymlaen llaw y gallwn achub ar y cyfle.